写于 2018-10-06 11:11:00| 澳门永利娱乐在线网址| 澳门永利国际娱乐总站

对冲基金经理David Einhorn对Green Mountain Coffee Roasters采取了更为强硬的立场,这是他的一笔短暂交易,他声称最近审计委员会对他所指出的会计问题的审查只不过是一次粉饰在与路透社的独家专访中,Einhorn说他该公司的销售数据和支出计划仍然令人怀疑,由于其个人咖啡份额或K杯的快速增长,该公司8月份的股价飙升至110美元

当Einhorn在10月份透露,他一直在建立股票的空头头寸

这家公司连续几周,股票大幅下挫并且有效地扭转了今年价值80亿美元的Greenlight Capital基金的局面

我认为我们在演示文稿中所说的一切都是当时的 - 而且在很多情况下甚至更多,说43这位经理人,经营着2万亿美元对冲基金行业中知名的多头/空头基金之一,也是一位有成就的扑克玩家

在接受路透社采访时,艾因霍恩抨击了这家公司

y的审计委员会对他在10月17日的一次题为“GAAP-uccino”的演讲中提出的问题进行了粉饰审查

该演讲就像一场潮汐一样袭击了Green Mountain,并且在周二交易Einhorn的演讲中将股票的价值减半至46美元左右

Green Mountain的成长故事似乎具有先见之明并唤醒交易者可能存在的问题Green Mountain报告11月份收益令人失望,这是对投资者信心的另一次打击

该股票一直是对冲基金组织中许多人的最爱 - 最着名的是John Thaler的JAT资本 - 现在已经成为管理者的一个受欢迎的短片绿山发言人苏珊娜杜龙拒绝了该公司对其会计实践的投诉不予理睬的建议审计委员会在律师和法务会计师事务所的协助下完成了调查她在公司于2010年12月的会计实务中表示,最近,作为我们的首席执行官和前任另外,Larry Blanford在2011年11月的财报电话会议上表示:“我们有信心没有不端行为,没有任何不法行为”近年来,Greenlight Capital已经成为更具影响力的对冲基金公司之一,而Einhorn则是其中之一

在投资银行破产之前警告雷曼兄弟控股公司(Lehman Brothers Holdings Inc)的财务状况以及与投资公司Allied Capital Corp管理层的长期斗争中,一小撮精明的交易员可以通过他的简短调用来推动市场

今年夏天Einhorn高调收购纽约大都会队的大量少数股权,这让他自称是职业棒球队Einhorn终身粉丝的经理个人感到非常失望

Green Mountain基金股票中的大部分空头头寸仍然是他的Greenlight基金

但他的赌注对他的基金来说是一个救命的事情,在许多对冲的艰难环境中资金今年夏天,Greenlight发布了中等回报8月,他的基金今年下跌了5%

现在该基金上涨约5%,明显优于其他对冲基金,其中许多基金去年11月下跌约437%根据对冲基金研究公司最广泛的行业指数,Einhorn尚未透露他的Green Mountain交易对他的基金的盈利能力但他与路透社谈论这笔交易后发现经理显然坚持他的信念REUTERS:你提出了哪些问题在你的演讲中你相信绿山已经回答了你会改变它们吗

EINHORN:实际上,我认为我们在演讲中所说的一切都是现在的 - 就像那时一样 - 在很多情况下更是如此 - 我们指出的一些事情,比如六月季度K-Cups的莫名其妙的销售情况,现在已经被证实是非常有效的担忧,其余的仍然没有答案其中一些事情将来必须像竞争对手REUTERS:管理层表示第四季度销售受到批发订单的影响,以及不要说明任何会计问题换句话说,你是对的,但出于错误的原因你对收益错过感到惊讶吗

EINHORN:关于这样的投资的事情是,我们真的有很多方法可以很好地表现出来,因为股票的风险回报很差 还有很多问题,他们并不是所有人都必须在同一时间点击,以便我们取得好成绩

实际上是什么导致他们错过了这个季度

这主要是销售失误,这似乎是我们在演讲中强调的无法解释的销售高峰:REUTERS:管理层表示,虽然令人失望,但我们认真对待最近的不当行为指控我们的审计委员会审查了这些指控,我们对此有信心没有不端行为没有不法行为你对此有何回应

EINHORN:简单地说你认真对待不当行为的指控并不意味着你真的认真对待不当行为的指控换句话说,他们的反应只是在发表后大约三个星期才出现,如果有人去的话,会有大量的材料认真对待材料评论,他们将不得不审查对我来说似乎没有多大意义 - 甚至可能 - 认为认真对待我们关注的人甚至可以在三个星期结果,这对我来说就像是一种粉饰现在的问题,因为公司无法对提出的最严重的问题给出任何实质性的答案 - 他们转而推迟到审计委员会的一般声明 - 现在的问题是审计委员会本身是否是问题的一部分,而不是作为解决方案的一部分REUTERS:您关注的一个问题是Green Mountain co不能解释其资本支出当公司宣布收益时,它按类别详细说明了2011年和2012年的资本支出你从中获得了什么

EINHORN:我实际上认为额外的信息进一步支持了我们的观点,即资本支出不太可能用于Green Mountain表示他们的目的在某种意义上,当你突破支出时,他们将其分成各种类别例如,他们表示他们将在未来一年花费2.25亿美元用于部分包装

根据我们的计算,这足以增加约150亿K杯的年产量而且该公司只需要增加约40亿杯产能

那里有一个相当大的三角洲但最明显的一个(涉及绿山的资本支出)实际上是制造设施,他们说他们将花费1.75亿美元他们说这大部分是他们在弗吉尼亚州的扩张和在道德,佛蒙特州我们进入了各种财产记录和与这些扩张有关的建筑许可证,我们只能在这些财产中共计 - 并采取行动包括佛蒙特州沃特伯里的另一处房产 - 我们只能找到大约5000万至6000万美元的资金支出,他们说这些资金是1.75亿美元设施和基础设施的最大部分

所有这些都加在一起让我们离开他们认为,他们不太可能对大约6.65亿美元的资本支出可以合理地支持这项业务的增长提供充分的解释

在Green Mountain宣布盈利之后,有大量内部人士购买这是一个股票的看涨信号

EINHORN:我们在很多这类职位中看到了这一点,当管理团队努力推广他们的股票并让大量内部人员做出我们称之为名义上的购买或使用时“塑造磁带”的艺术术语但这里有趣的是,你有一个团队,他们实际上已经以数亿美元的价格出售股票 - 而且正在回购数十万美元的股票

更明显的例子,迈克尔·马迪(董事)于2011年8月5日以9748美元的价格出售了20,000股股票他于2011年11月14日以4336美元的价格购买了1,000股股票大卫莫兰(董事)于2011年8月5日以9850美元的价格出售了10,000股股票他购买了1,180股2011年11月14日的股票价格为4217美元(Green Mountain发言人表示,8月内幕消息是之前安排的股票销售计划的一部分)REUTERS:Green Mountain股票的公允价值是多少

EINHORN:我认为没有办法确定公允价值是什么当我想到这家公司时,我想到它产生的现金流量 而现在,公司应该处于一个理想的位置,因为它仍然拥有制造K-cups的能力的垄断尽管如此,公司没有来自运营的现金流并且拥有大量的资本支出所以在我看来,没有产生任何现金的业务 - 这是在K-cup的垄断地位明年9月消失之前 - 如果你没有产生大量现金,很难理解为什么会有很大的价值(报告人)詹妮弗阿布兰; Matthew Goldstein和Edward Tobin编辑)