写于 2018-09-09 10:09:06| 澳门永利娱乐在线网址| 澳门永利官网地址

看起来几乎每个人都被全球普遍存在的创纪录的低债券收益率所困扰如果投资者能够正确地找出这些低主权债务收益率背后的真正原因,他们也将能够为他们的投资资本找到一个很好的停车位

为了应对即将到来的暴风雨,华尔街的拉拉队员正在解释世界最大经济体的收益率正因严格的“技术原因”而下降

具体而言,他们声称美国债务供应缺乏,因为过去赤字已大幅下降几年但是当你查看数据时,你会发现这是不正确的作为参考点,美国的10年期债券目前为25%,全球主权债务的收益率同样如此历史最低点,或者非常接近历史最低点即使回顾几个世纪以来也是如此为了摧毁错误信息,即国债供应不足,我收集数据d美国实际上有年度预算盈余的四年时间这些年份是1998年至2001年;以下是赤字占国内生产总值的百分比:1998年,正面为07%; 1999年,积极12%; 2000年,积极22%; 2001年,积极的12%那些是20世纪90年代末和21世纪初的经济中的盈余

此外,1998年国家债务在54万亿美元之间,到2001年增加到59万亿美元然而,鉴于我们实际上有预算盈余和名义债务和债务水平相当低的经济百分比,美国10年期间从1998年的551%的范围,到2001年底的美国债券收益率为5.0%

年份是今天收益率的两倍以上因此,向美国公众传达的错误信息表明,由于缺乏供应发行,收益率处于创纪录低点,这是荒谬的事实上,发达国家的主权债务水平处于创纪录水平;然而,债券价格持续上涨今天我们有175万亿美元的债务,2014财年的赤字预计将占GDP的3%,而名义赤字估计为5000亿美元2014年的赤字被吹捧为例健全的财政政策;但也应该指出的是,本财政年度的半万亿赤字高于美国历史上大萧条时代以外的任何其他预算赤字 - 即使是在通货膨胀调整后,当财经媒体的人试图告诉投资时公众认为,由于没有债务供应,收益率下降,他们应该明白,恰恰相反,我们有175万亿美元的国债 - 在短短十多年内增加了250% - 其中很大一部分是短期的必须每隔几周滚动一次的债务赤字名义上的赤字非常大,是2008年经济崩溃前的两倍

此外,今天的国库券发行量远远大于15年前的水平

我们目前在日本,欧洲和中国的增长率都在下降,并且在美国的第一季度的年度GDP销售额下降了1%

这些低收益率预测即使超出了缓慢增长的速度现在,全球经济将经历类似于六年前经历的崩溃的风险极高

中国银行贷款的延迟支付可能成为推动这种连锁反应发展的催化剂债券的唯一正当理由即使美联储退出债券购买业务,美国债券收益率也会下降,因为我们正面临全球经济增长的萎缩这不是因为“技术原因”,“地缘政治问题”,或者,特别是因为“那里”没有债券可以购买“而且你也可以抛弃欧洲债券收益率目前处于或低于美国债券收益率的论点;因此,全球投资者只是在进行收益率套利这种推理实际上只是为了强调整个发达国家经济增长下滑的现实;并没有解释美国经济如何在全球化的恐慌中肆无忌惮地发挥作用除非马里奥德拉吉即将推出欧洲央行启动量化宽松政策以使美联储脸红,否则只有一个原因导致债券泡沫进入超级驱动:事实是,世界充斥着主权债务 与拥有债务相关的信贷,货币和通胀风险从未如此高涨因此,收益率处于历史低位的唯一原因是因为他们预测此时全球经济崩溃的可能性极大提升________ Michael Pento是Pento Portfolio Strategies的总裁兼创始人,也是“即将到来的债券市场崩溃”一书的作者